諸国を行脚する旅の僧が、三熊野へ参詣した後、都に上る途中、摂津国（兵庫県）芦屋の里に着きます。土地の者に宿を乞いますが、旅人に宿を貸すことが禁制になっているとのことで、洲崎の御堂で一夜を明かすことにします。夜更け頃、そこへ異様な風体をした者が、丸木舟に乗って漕ぎ寄せて来ます。不審に思って言葉をかけると、自分は近衛院の御代に、頼政の矢先にかかって命を失った鵺の亡魂であると名乗り、その射止められたときの模様を詳しく語ります。僧は回向をし、成仏をすすめますが、舟人はまた丸木舟に乗って夜の波間に消えて行きます。
＜中入＞
土地の者が見舞いに来たので、旅僧は頼政の鵺退治の物語を所望します。語り終えた土地の者は、鵺の亡霊への供養をすすめて帰って行きます。僧が海辺で読経していると、鵺の亡霊が現れ、供養を感謝します。そして、夜毎に帝を悩ましたため、頼政に退治されたことを語り、これも天罰であったと懺悔し、頼政はその功で、主上より御剣を賜ったこと、その時、宇治の大臣と歌のやりとりがあり、それでも名を上げたことを物語ります。そして、自分はうつぼ舟に入れられて淀川に流され、この芦屋の浮き洲にとどまって成仏できないでいたのだと言い、僧の回向を頼んで、海中へと消えて行きます。
